华业天成8个月内第三起成功IPO案例
3月11日，A股迎来门店数字化解决方案第一股，汉朔科技成功登陆深交所创业板，上市首日股价大幅高开187.93%，总市值超300亿。作为物联网智慧零售领域的领跑者，汉朔科技以物联网无线通信技术为核心，自主研发HiLPC通信协议达全球领先水平，核心产品电子价签市占率连续三年稳居全球前三，2024年全年营收44.86亿元，年复合增长率达41%（2021-2024年）。此次汉朔科技成功上市不仅标志着中国AIoT智慧零售的全球竞争力跃升，更是通过“硬件+软件+数据”生态引领行业从单一硬件升级向全场景智能物联平台演进，推动全球零售的智能化进程和渗透率的加速提升。
华业天成锚定汉朔科技多轮发展拐点，继2017年B轮投资后，连续两轮加注，一路陪跑与见证又一个细分领域龙头的成长之路。汉朔科技的上市，也是华业天成8个月内的第三起成功IPO案例。
（图/从左往右依次为：华业天成创始合伙人孙业林、汉朔科技董事长兼总经理侯世国、华业天成创始合伙人杨华君、华业天成执行董事汪崇儒）
技术驱动+全球化布局
汉朔的核心增长引擎
作为全球领先的智能IoT硬件和行业数字化解决方案提供商，汉朔科技已形成高技术壁垒，自研发的HiLPC协议支持高密度并发通信，单门店能够承载数百台蜂窝网络基站设备，单基站支持10万级终端连接，每小时可更新 60000 片次电子价签设备，功耗较传统方案降低60%，并发量达到行业先进水平。其产品线覆盖Nebular、Lumina等40余款电子价签系列、智能购物车、AI数字人等，支持动态定价、智能广告投放、个性化推荐等AIoT功能，显著提升零售门店运营效率。汉朔已积累技术成果265项，其中发明专利占比35%，覆盖硬件设计、嵌入式系统及云计算架构。同时，还主导《零售电子价签系统通用规范》国家标准编制，技术路线与国际巨头SES-Imagotag形成差异化竞争。
汉朔科技作为AIoT出海龙头，现已服务全球50+国家和地区、400+客户，包括沃尔玛、家乐福、麦德龙、TESCO、乐天玛特等国际零售巨头，覆盖欧美、亚太等核心市场，2024年新增波兰、西班牙分支机构，全球化布局加速，海外收入占比超90%。公司通过“战略客户专项小组+区域经销商”双轨获客模式，与全球零售百强中18%的企业建立合作，中国零售百强触达率达60%。
2021-2023年，汉朔科技营收从16.13亿元跃升至37.75亿元，年复合增长率达52.99%，扣非净利润年复合增长率为584.23%，展现出强劲的增长动能，其核心产品电子价签全球市占率28%，国内市占率62%。IPO募资金额中约5.4亿元拟投入门店数字化解决方案产业化项目，将进一步强化全球供应链掌控力与市场渗透率。
捕捉技术突破与出海先机
华业天成锚定多轮拐点
2017年前后，随着低功耗广域网（LPWAN）、云计算等技术成熟，行业迎来智慧零售规模化落地和生态初建期。汉朔科技作为国内早期物联网零售硬件供应商，彼时已完成了技术探索与初步应用，开始迭代突破并瞄准了海外市场。2017 年在法国设立欧洲子公司，此后设立德国子公司，形成从“中国制造”向“全球服务”的出海战略。华业天成看好汉朔在产业周期驱动下的“出海+本地化”双轨策略，从欧洲市场人力成本高企（如法国电子价签渗透率已达30%）判断出海场景是汉朔产品化落地的理想首选，将助力汉朔迎来的至关重要的商业化拐点，遂于2017年对汉朔科技进行了首笔投资。
2020-2021年，汉朔海外业务收入占比快速跃升至76%，且与Aldi、家乐福等国际零售巨头达成深度合作。产品端则持续迭代推出全球首款超长续航的电子价签产品Nebular系列，搭载自研SiP芯片与柔性电池，支持冷藏/常温全场景覆盖，极大地降低了商超运维成本，也促进汉朔销售收入和毛利水平大幅提升。同时，汉朔创新构建“硬件+软件+数据”的All-Star IoT数字化解决方案平台，各项叠加形成强有力的商业X技术的护城河。
在整体战略推进过程中，汉朔科技创始人表现出很强的以终局愿景和目标为导向，通过构建人才和组织资源组织力，快速推进商业化进程突破的特质，基本完成技术、产品、组织能力的闭环，行业竞争力得以持续跃升。华业天成判断汉朔将步入强劲增长态势，2021年前后进行了两次加仓，再次锁定规模化爆发的拐点。在华业看来，汉朔是科创企业中的商业化典范，具备将前沿技术高效转化为产品和服务，并精准锁定市场进行规模商业化的能力。这也是一直以来支撑汉朔科技逐步夯实全球化壁垒，锁定行业龙头地位的核心原因之一。
行业渗透率与AIoT创新螺升
重构智能化增长网络
据eMarketer数据测算，2025年全球实体零售业市场规模将达到25.81万亿美元，而全球零售业数字化门店的渗透率在2020年仅为 0.004%，电子价签需求则高速增长，截至2025年2月，全球电子价签市场渗透率已达15%，代表智慧零售趋势一路上扬。汉朔科技凭借62%的国内市占率与28%的全球份额，与极具竞争力的多元化智慧门店软硬件产品和服务，有望在行业整合中进一步扩大优势。
上市后，汉朔科技还计划将募集资金的24.7%投入AIoT 研发中心及信息化建设项目。伴随AI浪潮的迅猛发展，AI正在与IoT发生实质性融合，混合5G蜂窝/非地面网络(NTN)将促进超大规模连接，IoT市场将从更广泛的连接和硬件选择中获益。
汉朔科技在AIoT方面早有布局，在2025年1月的全球顶级零售展上，汉朔展出了携手微软打造的具有坚实数据基础与卓越语言理解能力的AI数字人——“汉朔零售专家Avatar”；集成精准店内导航、多样化个性推荐和智能AI助手的智能购物车；及联合苹果研发的融入苹果Edge AI技术的ipad+mac studio智能购物车解决方案等。此外，汉朔依托微软Azure OpenAI（AOAI）大模型能力所研发的针对零售B端、C端的创新AI应用解决方案，正式成为微软中国区首家获得“Certified software designation for retail AI”（零售行业人工智能软件解决方案认证）的独立软件开发商（ISV）合作伙伴。
汉朔在行业人工智能解决方案领域先进技术实力与创新能力，将伴随着AI与IoT的融合发展，全面释放AI技术潜力，创新迭代横跨硬件制造、数据服务、智能场景的立体化增长网络。
